最近期貨市場瘋狂了，鐵礦石01突破1000以上，創(chuàng)出歷史新高，上周01合約一度逼近1100大關(guān)，最高漲至1093.5.動力煤前幾天一度漲停，今天又跌停，整個化工在原油帶動下集體往上漲，最弱的純堿都漲停，農(nóng)產(chǎn)品里油脂棉花表現(xiàn)不俗，就連一直弱勢的白糖都有一定幅度反彈，應(yīng)該是可以載入期貨史冊了吧!就豆粕慫了“跪了”，美農(nóng)報告的解讀有很多版本，然而盤面下跌說明報告不給力，下面在深度解析一下豆粕。

　　由于大盤下跌，美農(nóng)數(shù)據(jù)顯示。美農(nóng)業(yè)部將其對美大豆庫存的2020/21年度預(yù)估調(diào)降至1.75億蒲，低于11月預(yù)估的1.9億蒲，主要是因為美大豆壓榨量增加1.500萬蒲式耳。最終的全球大豆庫存被下調(diào)至8564萬噸，低于11月份預(yù)測的8652萬噸。僅從數(shù)據(jù)來看，它就看漲，但該數(shù)字低于其它機(jī)構(gòu)此前的預(yù)測，這意味著看漲并不那么明顯。事實上，在我看來，這只是一個理由。

　　目前對于市場的焦點其實也就兩個，一個是不斷降低的美豆庫存，一個是南美的天氣，美豆庫存不斷降低對于盤面是一個支撐，即前面說過的，巴西的0庫存和美國的低庫存都是對于盤面強(qiáng)的支撐因素，這個支撐會持續(xù)到巴西大豆上市前，即二月份前，這個支撐一直在，但是這個因素只能讓美豆不深跌，不能給予盤面創(chuàng)新高的能力，想創(chuàng)新高，還得看天氣炒作。

　　巴西的播種將結(jié)束,巴西有的地方已經(jīng)完成了100%的進(jìn)步,逐漸進(jìn)入生長期,從天氣角度來看,后續(xù)天氣,比較偏好,上周阿根廷播種率為57%,落后去年4個點,落后五年平均值9個點,本周阿根廷地區(qū)仍然偏干,但客觀地說,雖然天氣不好,但并不是極端的,而且目前的價格偏高。

　　客觀來說，美豆價格還是很強(qiáng)的，但是油粕不同的基本面導(dǎo)致油粕比處于一個油強(qiáng)粕弱的現(xiàn)狀，豆油嘩嘩 的漲，豆粕只有看的份，對于油廠，一方面提油的排隊，另一方面豆粕脹庫，可謂冰火兩重天，截止上周五上周沿海豆粕庫存88.63萬噸，較上周增4.74萬噸，豆油庫存103.62萬噸，減4.31萬噸，油粕的庫存變動也能從另一方面說明目前的供需狀況。

　　目前的油粕比難以逆轉(zhuǎn)，油廠停機(jī)或者減少開機(jī)率反而讓豆油的庫存下降的厲害，而靠美豆成本端拉動，已經(jīng)難以為繼，沒有天氣的炒作很難出現(xiàn)大的風(fēng)浪，而國外大豆庫存偏低的問題會持續(xù)到春節(jié)后，但是這種支撐力度會逐漸弱化。

　　總結(jié)一下豆粕的看法，短期下有大豆低庫存的支撐，上有天氣不給力以及本身供需寬松，在短期的一兩個月內(nèi)，說“雞肋”不為過，而后面天氣如繼續(xù)不給力，明年二月后將有繼續(xù)回落的風(fēng)險。就投資而言，這玩意短期不看也罷，一個月的播種不及油脂一天的波動，暫不適合做投機(jī)。