今天主要是解讀美農(nóng)報(bào)告，其實(shí)這次的報(bào)告大部分人都有預(yù)期，怎么看都知道是多，這是很多人的想法，我感覺(jué)也是利多和極端利多的差別，果然，這次算是極端利多了，美豆大漲站穩(wěn)了1400.豆粕直接高開(kāi)一百多點(diǎn)。這次的報(bào)告怎么個(gè)極端，先從數(shù)據(jù)上來(lái)入手。

　　總的來(lái)說(shuō)就是庫(kù)存降，產(chǎn)量降，壓榨增，出口增，相當(dāng)于供給端下降，需求端上升，此消彼長(zhǎng)，疊加美豆的庫(kù)存危機(jī)，美豆和豆粕就造就了今天的極端行情?；蛟S大部分人對(duì)于美豆的這個(gè)庫(kù)存沒(méi)有概念，那就對(duì)比一下去年的，期末庫(kù)存1.40億蒲(上月1.75億蒲、上年5.75億蒲)，也就是目前的美豆期末庫(kù)存預(yù)估是去年的四分之一，沒(méi)庫(kù)存價(jià)格自然漲，這個(gè)很合理。

　　美豆庫(kù)存低1月份整個(gè)月的都會(huì)這樣,直到南美大豆上市,報(bào)告輸出的好消息是,巴西并沒(méi)有改變,拉尼娜現(xiàn)象不影響輸出,只是會(huì)遲點(diǎn)收割,因?yàn)槿ツ旮珊担衲甑陌臀鞔蠖固貏e是早熟大豆比例不大,比平常收的晚,1月8日,巴西大豆的收獲率僅為0.1%，往年這個(gè)時(shí)候可以收獲率接近10%，預(yù)計(jì)1月份新大豆的收獲率就很難了，也就是春節(jié)前全球的大豆供給市場(chǎng)偏緊狀況改觀(guān)不了，而春節(jié)后供給逐漸寬松。而對(duì)于南美的另外一個(gè)主產(chǎn)國(guó)阿根廷，目前的狀況仍不是太樂(lè)觀(guān)，阿根廷在本次的報(bào)告中被下調(diào)了產(chǎn)量，拉尼娜引起的干旱是主因，布宜諾斯艾利斯交易所報(bào)道阿根廷大豆的播種完成率為93.5%，高于上一年度的93.2%。預(yù)計(jì)播種面積穩(wěn)定在1720萬(wàn)公頃，目前已播種1610萬(wàn)公頃，作物預(yù)計(jì)產(chǎn)量為4650噸。作物狀況持續(xù)下降，優(yōu)良率僅為27%(上周為42%，上一年為52%)，本月的下半月預(yù)計(jì)巴西南部和阿根廷大部分區(qū)域還是缺雨?duì)顟B(tài)，這仍是后面需要關(guān)注的一個(gè)隱憂(yōu)。

　　現(xiàn)貨回歸正常需要說(shuō)，當(dāng)然主要是飼料原料，目前豬飼料和家禽飼料占主要。在許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)豬數(shù)量的返回到豬瘟前85% - 90%,但地區(qū)差異，在國(guó)內(nèi)東北,西南已經(jīng)恢復(fù),但華北和華東地區(qū)的非洲豬瘟還在，可能是真正豬瘟前的數(shù)據(jù)和官方的數(shù)據(jù)量略有不同,雖然很多人只預(yù)測(cè)生豬斷檔期,豬將進(jìn)入低點(diǎn),我估計(jì)數(shù)量的下降是肯定的,至少多少仍有待討論。

　　此外，今年的豆粕品種基本是從近期開(kāi)始緊張的，豆粕庫(kù)存一直保持在較高水平，即在正常壓榨和正常運(yùn)輸條件下，豆粕供需較為寬松。在這份報(bào)告中，大部分地區(qū)的期末庫(kù)存保持不變或減少，只有國(guó)內(nèi)的庫(kù)存有所增加，即國(guó)內(nèi)大豆儲(chǔ)備充足。事實(shí)上，未來(lái)的疫情可以得到控制，在正常壓榨的情況下，豆粕的供需是寬的。

　　說(shuō)到這很多會(huì)問(wèn)：豆粕期貨能做空嗎?其實(shí)這是個(gè)“送命題”，目前屬于一個(gè)極端的上漲趨勢(shì)，逆勢(shì)做空明顯不是一個(gè)理性的選擇，很多人幻想豆粕這個(gè)火箭“燃料”沒(méi)了就要開(kāi)始高空墜落，然而只有到漲勢(shì)停止了你才知道豆粕沒(méi)“燃料”了，目前只能說(shuō)，距離巴西收割越來(lái)越近，美豆炒作窗口越來(lái)越小，如果阿根廷不搞一些大事情，未來(lái)的一個(gè)月可能是形成頂部的最好時(shí)機(jī)，當(dāng)然你問(wèn)我今天是不是頂部，不好意思，不知道，道行還沒(méi)強(qiáng)到這個(gè)地步。要注意的是：順應(yīng)趨勢(shì)的前提下警惕出現(xiàn)頂部的可能性，是目前需要考慮的西。